马一居：朱教授，您好！有人说, “俏江南”困局是中国传统餐饮行业与资本市场博弈的一个样本，其中涉及的家族化经营、标准化生产、现金流、财务透明等多个问题均值得探讨。您怎么看？

朱长春：“俏江南”从哪里来，要往哪里去？我想，张兰女士到现在也没有想清楚，或许她当初回国创办“俏江南”只是为了赚点钱养家糊口，没想到撞了大运，生意非常红火，一下子迷失了自己……如今，对张兰女士，对她们一家人而言，总算是火了一把。

检视张兰女士1989年远赴加拿大打工生涯，着实让一个聪明的女人发现原来餐饮业员工薪水那么可怜，老板可以赚那么多的生意经……短短两年时间，到1991年，张兰女士带着自己全部家当2万美元到北京创办一家叫做“俏江南”的餐馆，生意是出奇的红火，这让她这样一个受过高等教育的女性抑制不住狂野的心，觉得自己是干大事业的人！她似乎只片面的看到自己不断展现出企业快速发展的辉煌成就，却没有看到在当初的1991年正是我国改革开放进入高速发展时期，社会消费需求得到空前释放，只要胆子大的生意人，成功的比例高达70%，成功总是走在时点上。

基于公司治理专业立场，张兰女士当初创办“俏江南”的成功是冲动型的感觉管理状态下的成就，是体现出极端个人英雄主义色彩展现出来的个性化竞争力……不是很多企业家念滋在滋的“专业管理”，不是“系统化竞争力”……当所谓的风险投资人出现之时，张兰女士辛苦创办的“俏江南”自然而然成为他们这群狼性资本家眼中的猎物……张兰女士现在很可怜，但她们一家子在顺境中的狂热、狂野，甚至是狂妄，又何曾不让社会公众感到唏嘘不已呢？

其实，私募股权基金CVC懂得餐饮企业经营生态规则吗？不懂。他们只是懂得如何圈上游那些LP投资人的钱，他们只是懂得如何胁迫被投资企业掌舵者放弃个人立场遂其就范而已，他们不懂公司治理！说白了，这些私募股权基金对于上游那些LP投资人而言，是很难洗脱圈钱诈骗嫌疑的，这也就是在中国内地开展私募股权基金业务机构的软肋，是他们的伤痛之处。

私募股权基金，英文常态翻译Private Fund ，简称PE，他们是干什么的？他们就是一群编织美丽的投资故事，自己做管理合伙人GP，让投资人当LP，然后拿着这些钱找企业投资，如果赚了钱，则30%利润归他们GP分享，70%利润归LP，赔钱了，则LP鸡飞蛋打，竹篮打水一场空！不管赚不赚钱，他们这些GP从LP手里圈来的钱，每年都得按照基金总份额1.5%到3%比例不等的基金管理费。

懂了吧。私募股权基金GP们，天生就是吃葡萄都不吐葡萄皮的主，连葡萄籽也未必吐出来……试问，私募股权基金PE如果自身的公司治理结构与监管体系经不起利益攸关人的检讨，如果私募股权基金PE不能具备改善和提升被投资企业的公司治理结构与监管体系的话，GP如何又能保障处于上游的LP们的投资款处于最起码的安全性和成长性状态呢？GP如何对得起处于下游的被投资企业的殷切期待呢？

不好意思，在我看到的中国内地私募股权基金PE玩得只是心跳，GP们不懂公司治理这门专业，他们能干什么？除了向上游编故事圈钱，对下游采取游说型投资之后，签对赌协议，他们还能干什么？

至于您说，“俏江南”所谓的家族化经营，标准化生产，现金流，财务透明等等问题，之于关键的公司治理结构与监管体系而言，那根本不是问题，也算不上是个问题，只是一个企业如何在公司治理结构基础之上建构公司运营与管理体系的程序性动作，其实是个举手之劳而已。当然，对于不懂公司治理这门科学的那群人而言，却变成了蒙混他们的工具，可笑吧！

马一居：看来您对张兰女士和“俏江南”这家企业的关注是深刻的，在您的谈话中似乎充满了对这位女企业家的惋惜之情！美国资本竞技场“华尔街”习惯性的把战略型投资人形容为“门口的野蛮人”，比之当初“俏江南”为门店扩展经营需要而引入战略型投资机构，进而签下了对赌协议……这种情形，“俏江南”不是唯一，之时芸芸众生之一，从公司治理角度，实体性企业在什么时候引入战略型投资人是最好的？

朱长春：其实上一个问题我还没有阐述完整，与您紧接着提出这个问题又是密切相关的。张兰女士创办的“俏江南”实乃一个名声叫得响的中小企业而已，可是他们一家子的做派却大得很呢？大家还记着前几年国内财经媒体和娱乐媒体热炒的“京城四少”吗？张兰女士的公子汪小菲名列其中，说白了，张兰女士的“俏江南”才值几个钱，自己的儿子就可以妄称“京城四少”之一，况且汪小菲又不是什么青年才俊，可以跟当年寓居北京城的建筑学家梁思成相提并论吗？可以跟当年寓居北京城的诗人徐志摩相提并论吗？什么当代“京城四少”，别折腾我们的耳朵好不好？汪小菲，您算有钱人，那么大名鼎鼎的万达集团王健林董事长的公子王思聪，他会怎么想？会不会不爽呢？接着，“俏江南”CEO汪小菲娶了台湾艺人徐熙媛，艺名叫做“大S”的女人为妻，再接着，台湾作家李敖又在媒体上横着声音呛张兰女士……我倒是要问一问，张兰女士，您这是企业家，还是花边新闻之家？

从来女子做大事，九苦一分难！真正做事业的女企业家是令人尊敬的。如果仅仅是为了赚钱和圈钱的女企业家，我们又如何尊敬呢？我想，冷眼旁观看表演时比较适当的方式。

在我看来，张兰女士的才华仅限于经营一家门店而已。为什么我会这样说？且看“俏江南”的历程是投资推动型的发展，而不是业务绩效驱动型的发展，这还不够吗？一个餐馆，只有一家门店，凭掌舵人的感觉管理就可以飞扬跋扈的经营，可以成为消费者口口相传的品牌餐饮企业，这没什么不好！而“俏江南”成为连锁餐饮企业，掌舵人张兰女士仍然凭感觉管理，那就糟糕了，连锁门店越多，每个门店的业务绩效就会每况愈下……门店业务绩效越来越不像话之时，那些手下的虾兵蟹将们，就会找那些所谓市场大形势不利，什么严惩贪腐官员形势对餐饮业经营不利的荒诞逻辑语言……无能的人总是给自己的无能预备了千万个似是而非的理由！这是经不起推敲的，请问台湾著名餐饮企业“鼎泰丰”在中国内地经营也有门店啦，消费价格普遍高于同行业产品呀，人家为何能够逆风而起，照样像模像样的纵横餐饮行业呢？

连锁餐饮行业，决不能靠感觉管理企业，因为掌舵人的个人情怀，个人英雄主义色彩浓厚的感觉管理是不能复制的，只有信奉或暗合《公司治理标准》里面所指引的专业管理，构筑企业的系统化竞争力，才是免予溃败之灾的正道！因为专业管理是可以复制的。

说到这里，我想说，一个正道、正派的企业家要有持盈保泰的性格！企业对外融资的最佳时刻是在您帐本上有钱的时候，而不是缺钱的时候，因为商业银行最喜欢做锦上添花的事情，因为您口袋富得流油是资产估值最佳时刻，是投资人很难有借口胁迫您的时候，也是您最不容易慌乱的时候……只有犯傻的企业家才会在缺钱的时候去融资！缺钱的时候，往往是缺心眼的时候，也是任投资人胁迫的时候，何必呢？

记得十多年前，我在香港访问游学的时候，一位德高望重的华人富豪在聚会上漫谈了几句话，他说，一个成功的商人总是让银行欠他的钱，而不是让自己欠银行的钱，关键看您怎么会玩这个游戏罢了。

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马一居：“西贝餐饮”公司董事长贾国龙先生说，他个人认为高端餐饮本身不适合走上市融资，广开门店的路子……此言一出，被网友认为是吐槽“俏江南”模式！在去家族化经营过程中，张兰女士的做法不顺利，而家族化经营经常被诟病为中国本土企业顽疾之一，为什么“俏江南”去家族化经营之后，仍然功败垂成呢？

朱长春：我要说，贾国龙先生，“西贝餐饮”又能撑多久呢？我经常光顾位于上海徐家汇腾飞广场的西贝餐馆，至少说我个人的感觉是一年不如一年，特别是咱产品研发和服务品质上，的确是让我从喜欢到失望……我也在北京去了几次西贝餐馆，大致情形也是如此。五十步笑百步，有什么意思呢？“西贝餐饮”能有当年“小肥羊”一样各领风骚三五年就不错了。奉劝贾国龙先生，别笑话张兰女士和“俏江南”了，用点心，赶紧去改善和提升“西贝餐饮”的公司治理结构与监管体系吧，但愿“俏江南”的今天不是您的明天！

“俏江南”是否适合走上市融资，广开门店的路子本来不是个问题，是个公司治理专业问题，是“俏江南”商业模式有严重缺憾的问题，与“俏江南”家族化经营也是浑身不相干的问题。

请问，“全聚德”是低档餐饮公司吗？希尔顿酒店里面没有餐饮服务吗？请问，世界五百强企业名单不是有很多家族化企业位列其中吗？
我最想建议“西贝餐饮”董事长贾国龙先生，能不能回到当初开西贝餐馆时候的那种做好产品和做好服务的状态上去，持之以恒做好一个让消费者认同的餐饮品牌，这样似乎更恰当些！